新京报讯（记者薛晨）首份上市白酒企业半年报正式出炉。7月23日晚间，水井坊发布年上半年业绩报告，其营业收入与归属于上市公司股东的净利润均保持了高增速：上半年实现营业收入18.37亿元，同比提升.44%；归属于上市公司股东的净利润为3.77亿元，同比提升.01%。
其中因素包括新冠肺炎疫情得到控制，白酒消费场景恢复带来的积极影响，也包括“水井坊持续优化产品价值链，并结合市场实际情况对部分产品进行适度提价”。
同时，对于这份半年“答卷”，有业内人士认为，结合一季度数据来看，水井坊二季度的业绩表现并不尽如人意，甚至出现亏损。摆在水井坊面前的竞争风险，在高端白酒市场能否继续突破，乃至此前沸沸扬扬的“酱酒项目”能否真正实现，都是影响水井坊的不确定因子。
高增速中的别样“音符”
高达三位数的营收与净利润增幅，似乎一面显示出水井坊已走出年疫情的“影响”，一面也展示出其昂扬的发展态势。
水井坊在经营分析中指出上半年增长的主要原因，一方面是国内新冠肺炎疫情得到有效控制，聚集型社交消费逐渐复苏，白酒行业回暖趋势明显；另一方面，是去年上半年因疫情公司总体以消化库存为主导致同比基数较低，报告期内公司收入、利润较上年同期均实现了较大幅度增长。
进入年上半年，水井坊持续推动区域差异化营销，以各地门店为辐射点，针对不同区域消费者因地制宜制定符合当地文化特点的品牌营销活动，增强公司产品在当地的竞争力;同时，继续在保障市场健康发展的基础上对社会库存进行优化。水井坊透露，6月底公司社会库存达到近两年同期最低。
不仅如此，专注于高端、次高端产品的水井坊，其高端产品的营收增速也达到了.22%，实现17.8亿元，毛利率达到85.3%，同比增加了2.09%。而近年来持续发力的新渠道及团购渠道的增速更是达到.35%，远超传统批发代理渠道.15%的增速。
但在一片昂扬向上的“乐曲”中，依旧出现了不尽和谐的“音符”。水井坊年一季报显示，其营业收入为12.4亿元，同比增长70.17%；归属于上市公司股东的净利润为4.19亿元，同比增长.66%。与上半年数据相对比，水井坊二季度约6亿元的营收明显低于一季度；而净利润则出现了约万元的亏损。
有人看好有人忧
第二季度万元的亏损额并不是小数目，有不少投资者对水井坊接下来的股价表示担忧。截至7月23日下午收盘，水井坊每股股价为.53元，当日跌5.35%。
对于一二季度营收与净利润上的差异，水井坊此前在回答投资者提问中已有说明。彼时，水井坊董事、财务总监蒋磊峰表示，一季度是白酒行业传统旺季，因此利润会相对较高。此次水井坊也进一步解释，二季度以来，为推进公司高端化战略，公司加大了对高端化等项目的费用投入，短期利润受到一定影响。
新京报记者注意到，上半年水井坊为助力品牌高端化，独家冠名央视文博综艺《国家宝藏》栏目，还赞助“上海劳力士大师赛”，举办“水井坊杯·城市赛”十城市巡回赛等。上半年，水井坊销售费用达到5.83亿元，已大大超过其一季度4.19亿元的净利润。
事实上，水井坊在5月末的业绩说明会上发布的年度目标称，“年公司力争实现主营业务收入增长43%左右，净利润增长35%左右”，从这一点看，上半年的任务水井坊显然已超额完成。
不过水井坊在公告中也提出了一系列企业可能面对的风险——来自于挤压式行业增长格局下，竞争对手在产品、营销水平和创新能力上逐步升级的竞争。还有一方面的风险则来自于水井坊备受
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